엘앤에프, 2Q 부진한 실적에 주가 4% 이상 빠져신한투자證 "고가의 원가 반영으로 재고자산 소진 과정에서 수익성 저하"신영證 "모멘텀 다수, 업스트림 biz 구체화에 경쟁사 대비 활인 요인 점차 해소"한화투자證 "수익성 부진, 구조적 문제 아냐... 4분기엔 회복될 것"대신證 "3분기엔 호실적 낼 것... 여전히 경쟁사 대비 높은 가치평가 매력도 있어"

◆…엘앤에프 로고［엘앤에프 홈페이지 캡처］2분기 어닝 쇼크를 기록한 엘앤에프가 4일 오전 장에서 약세를 보이고 있다. 전날 시장 기대치를 크게 하회한 2분기 실적 부진이 주가 하락의 주요 원인으로 꼽힌다. 다만 3분기 이후 모멘텀에 대한 기대감도 나오고 있다. 마켓포인트에 따르면, 이날 오전 10시54분 현재 엘앤에프는 전 거래일 대비 4.92%(1만2000원) 하락한 23만2000원에 거래 중이다. 이차전지 관련된 소재 제조 및 판매를 주요 사업으로 하고 있는 엘앤에프는 지난 2000년에 설립됐으며 2003년 코스닥 시장에 상장했다. 전날 발표된 엘앤에프의 2분기 실적이 시장 기대치를 크게 하회한 것으로 분석되면서 주가가 크게 흔들리고 있는 셈이다. 신한투자증권은 이날 기업분석보고서를 통해 엘앤에프의 2분기 매출은 1조4천억원으로 전년동기 대비 59%가 증가했지만 영업이익은 전년동기 대비 95%, 전 분기보다는 93%가 하락한 30억원을 실현했다며 이는 시장 기대치를 큰 폭 하회했다고 밝혔다. 정용진 신한투자증권 연구위원은 영업이익이 기대치에 미치지 못한 부분에 대해 "원가가 상승하는 구간에서 과잉 재고가 축적된 점으로 원료·제품 모두 공격적인 재고 확대 전략을 펼쳐 상반기말 기준 재고자산의 규모가 1조6천억원까지 늘었다"며 "대부분 고가의 원가가 반영되어 있어 재고자산 소진 과정에서 수익성 저하가 불가피하다"고 진단했다. 그러면서 "전방 고객사의 수요가 하반기에도 성장할 것으로 기대돼 연내 재고소진과 실적 개선이 동시에 진행될 전망"이라고 설명했다. 그는 "3분기 연속된 실적 부진을 감안해 추정치를 하향 조정했다"며 목표주가를 기존 대비 11% 하향한 31만원을 제시했다.
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